O cenário de juros no Brasil segue em revisão. Economistas do Itaú Unibanco elevaram a projeção para a taxa Selic ao final de 2026 para 13,25%, acima da estimativa anterior de 13,00%, conforme relatório divulgado nesta quinta-feira (30). A atualização ocorre após a decisão do Comitê de Política Monetária (Copom), que reduziu a taxa básica em 0,25 ponto percentual, para 14,50% ao ano.

Segundo a equipe de pesquisa macroeconômica do banco, o ajuste reflete uma deterioração no ambiente inflacionário e uma piora no balanço de riscos, indicando que o processo de flexibilização monetária deve ser mais cauteloso ao longo dos próximos meses.

Política monetária mais cautelosa

Na avaliação do Itaú, o Banco Central segue conduzindo um ciclo de cortes graduais de juros, com o objetivo de calibrar o nível de restrição monetária diante das incertezas econômicas.

A autoridade monetária sinalizou que novas decisões dependerão da evolução dos dados, destacando a necessidade de incorporar informações adicionais para definir o ritmo e a extensão do atual ciclo de ajuste.

O cenário mais desafiador para a inflação foi determinante para a revisão das expectativas de juros, reforçando a percepção de que o processo de queda da Selic pode ser mais lento do que o inicialmente previsto.

Inflação em alta e pressão no curto prazo

O Itaú também revisou para cima a projeção do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2025, elevando a estimativa de 4,5% para 5,2%.

A mudança reflete pressões de curto prazo mais intensas, especialmente nos preços de combustíveis e alimentos. Entre os fatores destacados estão:

• Reajustes nos preços de gasolina e diesel
• Impactos climáticos associados ao El Niño
• Alta nos preços de alimentos in natura
• Redução da oferta de leite no mercado interno

O banco ainda ressalta que o balanço de riscos para 2026 permanece inclinado para cima, com possibilidade de novos aumentos nos combustíveis ampliando as pressões inflacionárias.

Câmbio, PIB e mercado de trabalho

No cenário macroeconômico mais amplo, o Itaú manteve a projeção de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 1,9% para este ano, assim como a estimativa de taxa de desemprego em 5,7%.

Já para o câmbio, houve revisão relevante: a expectativa para o dólar caiu de R$ 5,40 para R$ 5,15, indicando uma visão mais otimista para a moeda brasileira no horizonte projetado.

Impactos para o agronegócio

Para o agronegócio, a combinação de juros elevados por mais tempo e inflação pressionada traz efeitos diretos sobre o custo de produção e o acesso ao crédito.

Taxas de juros ainda em patamar elevado tendem a encarecer financiamentos rurais e investimentos, enquanto a inflação de alimentos segue influenciada por fatores climáticos e de oferta.

Ao mesmo tempo, um câmbio mais apreciado pode reduzir a competitividade das exportações agrícolas, embora contribua para aliviar custos de insumos importados, como fertilizantes e defensivos.

Perspectivas

O novo cenário traçado pelo Itaú reforça um ambiente de maior cautela para a economia brasileira. A trajetória da Selic seguirá dependente da dinâmica inflacionária, das condições fiscais e do cenário externo, mantendo o mercado atento aos próximos passos do Banco Central.

Fonte: Portal do Agronegócio