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Copom mantém Selic em 15% e sinaliza início gradual de cortes a partir de 2026, segundo analistas

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Os investidores brasileiros iniciam esta quarta-feira (5) com atenção voltada para a reunião do Banco Central do Brasil (BC), cujo Comitê de Política Monetária (Copom) está reunido entre hoje e amanhã. A maior parte das previsões aponta para a manutenção da taxa básica de juros, a Taxa Selic, em 15% ao ano — patamar considerado elevado e restritivo.

Especialistas destacam, no entanto, que o principal foco está no teor do comunicado a ser divulgado pela autoridade monetária, não apenas na decisão em si.

Discurso será chave para o mercado

Para o analista de investimentos e cofundador da Dom Investimentos, Alison Correia, o cerne da reunião está justamente no tom que acompanhará o anúncio da manutenção da taxa. Há consenso de que a Selic permanecerá no nível atual, mas o mercado quer pistas sobre quando poderão começar os cortes.

“Mais importante do que a manutenção da taxa é o que será dito depois … há expectativa de que as reduções nos juros possam ocorrer já no início do próximo ano.”

As manifestações do presidente do BC, Gabriel Galípolo, e de outros dirigentes, serão observadas de perto como indicativos sobre o perfil da política monetária.

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Contexto macroeconômico e projeções do Banco Central
  • As últimas versões do Boletim Focus apontam projeção de inflação para 2025 em 4,55%, ainda levemente acima do teto da meta de inflação (4,5%).
  • Para os anos seguintes, as expectativas de inflação também têm recuado, embora ainda permaneçam acima do centro da meta (3%) com tolerância de ±1,5 ponto percentual.
  • No cenário mais frequente entre analistas, o ciclo de cortes na Selic deve começar apenas em 2026, com reduções graduais previstas ao longo do primeiro trimestre.
Indicadores da atividade industrial

A produção industrial no país registrou retração de 0,4% em setembro, em relação ao mês anterior, apagando parte do crescimento de 0,7% observado em agosto. Apesar do recuo mensal, o nível da produção ainda está 2,3% acima do patamar pré-pandemia (fevereiro de 2020).

Na comparação anual (setembro de 2025 vs setembro de 2024), houve crescimento de 2,0%. No acumulado do ano, o avanço é de 1,0% frente ao mesmo período do ano anterior. Em 12 meses, o crescimento foi de 1,5%, mostrando desaceleração nos últimos meses — em agosto era 1,6%, em julho 1,9%, em junho 2,4% e em maio 2,8%. A média móvel trimestral ficou em 0,1% no trimestre encerrado em setembro, depois de 0,2% no trimestre anterior.

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Desempenho por setor industrial

Das 25 atividades pesquisadas:

  • 12 setores recuaram, com destaque para:
    • • setor farmacêutico: –9,7%
    • • setor extrativo: –1,6%
    • • setor automobilístico: –3,5%

Esses setores juntos representam cerca de 23% da indústria.

  • 13 atividades tiveram crescimento, com maiores altas nos segmentos de alimentos (+1,9%), fumo (+19,5%) e madeira (+5,5%).

Anualmente, o setor de alimentos avançou 7,1%, puxado por carnes, sucos e açúcar. Já o segmento de petróleo e biocombustíveis caiu 7,2%, afetado pela menor produção de álcool etílico — reflexo da priorização do açúcar nas usinas.

Perspectivas e implicações para o mercado

Juros elevados mantêm crédito caro, o que pode limitar consumo e investimento produtivo no curto prazo.

Um comunicado com tom mais dovish (mais brando) poderia sinalizar início dos cortes e animar investidores, especialmente setores sensíveis à taxa de juros.

Se o comunicado mantiver discurso restritivo, espera-se continuidade da política monetária apertada, reforçando a prudência do BC.

Fonte: Portal do Agronegócio

Fonte: Portal do Agronegócio

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Com custos em alta, eficiência passa a definir competitividade no agro

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A combinação de juros elevados, custos de produção pressionados, instabilidade geopolítica e preços mais baixos das commodities tem imposto desafios adicionais ao agronegócio brasileiro em 2026. Na Bahia, porém, produtores apostam em ganhos de produtividade, tecnologia e gestão para atravessar um dos cenários mais complexos dos últimos anos sem comprometer a expansão da atividade. A estratégia ganha relevância às vésperas da Bahia Farm Show, principal feira agrícola do Norte e Nordeste, que começa nesta semana em Luís Eduardo Magalhães.

O desafio não é pequeno. O aumento dos custos dos fertilizantes, impulsionado pelas tensões no Oriente Médio e pela valorização do petróleo, se soma ao crédito rural mais caro e às incertezas sobre o comportamento do clima na próxima safra. Ao mesmo tempo, produtores convivem com margens mais apertadas diante da acomodação dos preços internacionais da soja, do milho e do algodão.

Mesmo assim, o agro baiano chega ao novo ciclo sustentado por um diferencial que tem chamado a atenção do setor: o avanço consistente da produtividade. No Oeste da Bahia, principal fronteira agrícola do estado, a produção de soja registrou recordes sucessivos de rendimento nos últimos anos, resultado da adoção de novas tecnologias, melhor manejo agronômico e investimentos em genética e agricultura de precisão.

Os números ajudam a explicar o otimismo cauteloso dos produtores. Em 2025, a Bahia colheu uma safra recorde superior a 12,8 milhões de toneladas de grãos, com crescimento de 12,8% sobre o ano anterior. A soja alcançou 8,6 milhões de toneladas, avanço de 14,3%, enquanto o milho cresceu 18,2%. O algodão, uma das principais culturas de exportação do estado, também ampliou sua produção.

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Para a safra 2025/26, as projeções apontam um novo avanço. Levantamentos do setor indicam que a produção baiana de grãos e fibras poderá superar 14 milhões de toneladas, consolidando a liderança do estado dentro da região do Matopiba, considerada a principal fronteira de expansão agrícola do país.

O desempenho do campo já vem refletindo diretamente na economia estadual. Dados da Superintendência de Estudos Econômicos e Sociais da Bahia mostram que a agropecuária cresceu 12,4% no quarto trimestre de 2025, desempenho muito superior ao avanço de 2,3% registrado pelo Produto Interno Bruto (PIB) da Bahia no mesmo período. O Valor Bruto da Produção agropecuária alcançou R$ 4,9 bilhões no trimestre, confirmando o papel do setor como principal motor da economia baiana.

Além das lavouras de grãos, outras cadeias vêm reforçando a diversificação do agro estadual. A produção de café avançou 5,1% em 2025, enquanto a cacauicultura registrou crescimento de 7%, beneficiada pela forte demanda internacional e pelos elevados preços da commodity. Na pecuária, o aumento dos abates e da produção de leite também contribuiu para sustentar a renda no interior do estado.

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O principal desafio agora é manter a competitividade diante da escalada dos custos. Lideranças do setor avaliam que o produtor precisará ser ainda mais eficiente na gestão financeira, antecipando compras de insumos, reduzindo desperdícios e utilizando ferramentas de comercialização capazes de proteger margens. A palavra de ordem passou a ser planejamento.

Ao mesmo tempo, cresce a preocupação com fatores que escapam ao controle das fazendas. O comportamento do clima, a volatilidade dos mercados internacionais e possíveis interrupções nas cadeias globais de fertilizantes continuam no radar dos produtores. Para especialistas, a capacidade de combinar produtividade elevada com gestão de risco será decisiva para determinar quem conseguirá atravessar o atual ciclo de incertezas.

Se há um consenso entre lideranças do setor, é que a Bahia deixou de competir apenas pela expansão de área. O avanço do agro estadual passa cada vez mais pela capacidade de produzir mais por hectare, com maior eficiência e menor custo. Em um ambiente de margens pressionadas, a produtividade deixou de ser apenas um diferencial competitivo para se tornar uma condição de sobrevivência

Fonte: Pensar Agro

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